สรุปตลาดหุ้นสหรัฐฯ วันพฤหัสฯที่ 18 ก.ย. 2025: FED "ลดดอกเบี้ย"! แต่หุ้นเขียวสลับแดง!! Powell ส่งสัญญาณอะไรกันแน่??

ธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) ตัดสินใจลดดอกเบี้ยนโยบายลง -0.25% เหลืออยู่ในช่วง 4% ถึง 4.25% ซึ่งเป็นไปตามความคาดหวังของตลาด หลังจากที่เศรษฐกิจและตลาดแรงงานเริ่มส่งสัญญาณชะลอตัว ดัชนีหุ้นหลัก มีการตอบสนองแบบผสมผสาน S&P 500 ปรับลงเล็กน้อย -0.1% ตลาด Nasdaq ก็ลดลง -0.33% ขณะที่ Dow Jones กลับปรับตัวขึ้น +0.57% ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงความลังเลของนักลงทุนที่ยังไม่มั่นใจในทิศทางต่อไปของเศรษฐกิจสหรัฐฯ

แม้ว่าตลาดจะเคยหวังว่าการลดดอกเบี้ยจะเป็นปัจจัยบวกอย่างชัดเจน แต่คราวนี้ราคาหุ้นกลับแสดงความผันผวนและไม่ได้พุ่งแรงอย่างที่หลายฝ่ายคาด โดยนักวิเคราะห์ให้เหตุผลว่า การลดดอกเบี้ยรอบนี้เกิดจากความเสี่ยงต่อการจ้างงานที่เพิ่มขึ้น ในขณะที่เงินเฟ้อยังอยู่ในระดับสูง ซึ่งนับเป็นการเน้นบทบาทอีกมุมของ Fed ที่ไม่ใช่แค่ควบคุมเงินเฟ้อ แต่ยังต้องดูแลภาวะการจ้างงานด้วย ด้าน Powell ประธาน Fed ยังกล่าวย้ำว่าการปรับลดดอกเบี้ยต่อไปจะขึ้นอยู่กับข้อมูลเศรษฐกิจในอนาคต ไม่ใช่สิ่งที่รับประกันล่วงหน้าได้

อย่างไรก็ตาม มีเสียงคัดค้านจาก Stephen Miran ซึ่งเพิ่งได้รับแต่งตั้งใหม่ โดยอยากเห็นการลดดอกเบี้ยครั้งนี้แรงขึ้นเป็น 0.5% เพราะมองว่าควรผ่อนคลายนโยบายแบบเร่งด่วนกว่านี้ แต่ที่ประชุมส่วนใหญ่ยังเลือกระมัดระวัง พร้อมส่งสัญญาณว่าจะมีการลดดอกเบี้ยอีกรวมสองครั้งในปีนี้ ถ้ามองจากตลาดอนุพันธ์ โดยนักลงทุนส่วนใหญ่คาดว่าปีนี้น่าจะได้เห็นการลดดอกเบี้ยอีกสองครั้ง และมีความหวังเรื่องทิศทางการผ่อนคลายนโยบายต่อเนื่องในปีหน้า

แต่ที่น่าสนใจคือ ตลาดพันธบัตรตอบสนองทันที อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาล 2 ปี ดีดขึ้นเป็น 3.55% และ 10 ปีขึ้นเป็น 4.07% ซึ่งสะท้อนว่าตลาดอาจยังไม่เชื่อมั่นเต็มที่ต่อนโยบายการเงินที่ผ่อนคลาย เพราะเงินเฟ้อยังไม่ลงสู่เป้าหมายเดิมและการเติบโตทางเศรษฐกิจเริ่มอ่อนกำลังลง ด้านหุ้นกลุ่มการเงิน เช่น American Express กับ Goldman Sachs กลับได้แรงหนุนและปรับตัวบวกได้ดี เพราะดอกเบี้ยขาลงมักช่วยส่งเสริมการปล่อยสินเชื่อ

ความเคลื่อนไหวรอบนี้ของ Fed ทำให้นักลงทุนต้องจับตาสมดุลระหว่างการดูแลเงินเฟ้อกับการประคองตลาดแรงงานมากขึ้น เพราะแม้จะเริ่มผ่อนคลายนโยบาย แต่ท่าทีของ Fed ยัง "วางใจแต่ไม่วางการ์ด" การคลายตัวในตลาดหุ้นรอบนี้จึงออกแนวระมัดระวัง หลังจากก่อนหน้านี้ราคาหุ้นขึ้นแรงรับข่าวดีไปล่วงหน้าแล้ว

ประเด็นสำคัญคือ การลดดอกเบี้ยของ Fed รอบนี้เป็นการปรับตัวตอบรับต่อความเสี่ยงด้านการจ้างงาน ไม่ใช่เพราะเงินเฟ้อลดลงมาก นักลงทุนจึงควรเข้าใจว่านี่คือช่วงของการ "จับจังหวะและวัดใจ" หุ้นอาจนิ่งหรือแกว่งตัวมากขึ้นอย่างต่อเนื่อง แนะนำให้ติดตามข้อมูลเศรษฐกิจอย่างใกล้ชิดก่อนตัดสินใจลงทุนต่อไป