สรุปตลาดหุ้นสหรัฐฯ วันศุกร์ที่ 26 ก.ย. 2025: แดง 3 วันติด!! ปรับฐานรอบนี้ "ของจริง"?? หรือแค่ "ย่อเพื่อไปต่อ"??

ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ช่วงนี้กำลังเผชิญกับภาวะปรับฐานครั้งใหญ่ เพราะดัชนีหลักสามตัวอย่าง Dow Jones, S&P 500 และ Nasdaq ต่างก็ร่วงติดต่อกัน 3 วัน เป็นครั้งแรกตั้งแต่เดือนมีนาคมที่ผ่านมา โดย Dow Jones ลดลง -0.38% ขณะที่ S&P 500 กับ Nasdaq ลดลง -0.50% เท่ากัน ซึ่งถือว่านี่เป็นสัญญาณว่าตลาดเริ่มไม่สดใสเหมือนช่วงที่ผ่านมา

หนึ่งในสาเหตุสำคัญคือ ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ทั้งระยะสั้นและยาวปรับตัวสูงขึ้น โดย 2 ปี อยู่ที่ 3.66% และ 10 ปี อยู่ที่ 4.17% ตรงนี้นักลงทุนให้น้ำหนักกับการคาดการณ์ว่า Fed อาจจะลดดอกเบี้ยน้อยกว่าที่เคยคาดไว้ในปีนี้ จากเดิมคาดว่าจะลด 0.5% เหลือโอกาสอยู่แค่ราว 60% เท่านั้น

อีกจุดหนึ่งที่นักลงทุนจับตามอง คือ เศรษฐกิจสหรัฐฯ ไตรมาสสองปีนี้เติบโต 3.8% (อัตราต่อปี) ซึ่งสูงกว่าตัวเลขประมาณการณ์เดิมถึงครึ่งเปอร์เซ็นต์ ปัจจัยหลักคือ คนยังใช้จ่ายกันมากกว่าที่คาด แม้เศรษฐกิจจะยังโตต่อเนื่อง บริษัทใหญ่ยังทำผลประกอบการดี แต่ผู้เชี่ยวชาญเตือนว่า ราคาหุ้นทุกวันนี้ "ใส่ข่าวดีเข้าไปเต็มที่" แล้ว ถ้ามีอะไรผิดพลาดนิดเดียว ก็อาจเห็นความผันผวนแรงได้

สาเหตุที่หุ้นยังปรับฐานต่อเนื่อง ทั้งๆที่ข่าวเศรษฐกิจเป็นบวก ก็เพราะช่วงก่อนหน้านี้นักลงทุนแห่ซื้อหุ้นจนราคาขึ้นไปสูงกว่าปกติ (overbought) ตอนนี้เลยต้องย่อตัวเพื่อลดความร้อนแรง อีกทั้งยังไม่มีข้อมูลเศรษฐกิจใหม่ๆ ที่จะมาหนุนตลาดอีกด้วย หุ้นที่เคยวิ่งแรงหรือมีความผันผวนสูง เช่น หุ้นเทคโนโลยี หรือหุ้นกลุ่มที่นักลงทุนชอบเก็งกำไรระยะสั้น ก็เริ่มถูกเทขาย

เหตุการณ์ครั้งนี้ไม่ได้เกิดจากปัจจัยลบใหม่ แต่เพราะตลาดหุ้นร้อนแรงขึ้นมานานและนักลงทุนต้องการลดความเสี่ยงก่อนเจอข่าวสำคัญ เช่น ดัชนีเงินเฟ้อที่กำลังจะประกาศ หรือความไม่แน่นอนจากการเมืองเรื่องงบประมาณสหรัฐฯ จุดสำคัญคือ ตอนนี้ราคาหุ้นสูงจน "แทบไม่มีพื้นที่ให้ผิดพลาด" ดังนั้นระยะสั้นตลาดมีโอกาสผันผวนต่อ แต่อาจเป็นช่วงให้คนที่รอโอกาส ได้เข้าซื้อในราคาที่ถูกลงได้อีกครั้ง