ทําไมหุ้น Applied Materials (AMAT) ถึงร่วงแรงในช่วงนี้??

เรื่องเริ่มจากข่าวใหญ่ที่สหรัฐฯ เตรียมยกเลิก “waiver” หรือสิทธิ์ยกเว้นที่เคยอนุญาตให้บริษัทเทคโนโลยีส่งออกเครื่องจักรและอุปกรณ์ผลิตชิปขั้นสูงไปยังโรงงานในจีนได้ ซึ่งก่อนหน้านี้บริษัทระดับโลกอย่าง TSMC, Samsung, SK Hynix ยังพอมีช่องให้ใช้เทคโนโลยีอเมริกันในจีนอยู่บ้าง แต่ถ้าสหรัฐฯ เอาจริง ยกเลิกสิทธิ์นี้เมื่อไหร่ ทุกเจ้าต้องขออนุญาตรายกรณีและอาจโดนปฏิเสธได้ง่ายขึ้น

Applied Materials เองเป็นผู้นำด้านเครื่องจักรและอุปกรณ์สำหรับผลิตชิป ลูกค้าหลักๆ ก็อยู่ในจีนเยอะมาก เพราะจีนเป็นตลาดเซมิคอนดักเตอร์ใหญ่สุดในโลก ถ้ามีข้อจำกัดใหม่ๆ แบบนี้ ลูกค้าจีนก็อาจชะลอหรือหยุดสั่งซื้อเครื่องจักรจาก AMAT ทันที เพราะไม่แน่ใจว่าจะได้ของหรือเปล่า หรือจะโดนรัฐบาลสหรัฐฯ เบรกกลางทางไหม ผลคือรายได้ของ AMAT ที่ผูกกับตลาดจีนโดยตรงก็มีโอกาสหายไปเป็นก้อนใหญ่

นักลงทุนเลยรีบขายหุ้น AMAT กัน เพราะกลัวว่ากำไรจะหาย รายได้จะตก ซึ่งจริงๆ ก่อนหน้านี้บริษัทก็เพิ่งออกมาบอกว่าปีนี้น่าจะโดนผลกระทบจากข้อจำกัดการส่งออกประมาณ $400 ล้าน และยอดขายจากจีนก็ลดลงจาก 45% เหลือ 31% ของรายได้รวมในไตรมาสล่าสุดแล้ว พอมีข่าวใหม่เรื่องจะยกเลิก waiver อีกรอบ ก็ยิ่งกดดันราคาหุ้นหนักเข้าไปอีก

อีกมุมหนึ่ง ตลาดเซมิคอนดักเตอร์ปี 2025 เองก็ถูกมองว่าเป็น “ปีเปลี่ยนผ่าน” เพราะยอดใช้จ่ายซื้อเครื่องจักรผลิตชิปทั่วโลกน่าจะลดลง 6% โดยเฉพาะในจีนที่อาจลดถึง 15% จากปีก่อนๆ พอเจอทั้งปัจจัยลบจากเศรษฐกิจและการเมือง ราคาหุ้น AMAT เลยร่วงแรงกว่าตลาด

ต้องบอกว่า AMAT ยังเป็นเบอร์หนึ่งในตลาดเครื่องจักรผลิตชิป มีฐานลูกค้าใหญ่และเทคโนโลยีล้ำหน้ากว่าคู่แข่ง แม้จะโดนกระทบระยะสั้นจากนโยบายสหรัฐฯ แต่ระยะยาวถ้าอุตสาหกรรมชิปกลับมาโต หรือจีนหาทางออกได้ บริษัทก็ยังมีโอกาสฟื้นตัวแรง เพราะของที่ขายอยู่ยังจำเป็นกับอุตสาหกรรมนี้เสมอ ดังนั้น ถ้าเพื่อนๆเป็นสายลงทุนระยะยาว อาจมองว่าช่วงที่ราคาหุ้นปรับฐานแรงๆ แบบนี้คือโอกาสทยอยสะสมหุ้นดีในอุตสาหกรรมอนาคต