ทําไม Costco 'กําไรดี' แต่..หุ้นลง?? ส่องเหตุผลที่ตลาด 'ไม่ปลื้ม'?!

ผลประกอบการ Costco ออกมาดีเกินคาดการณ์เหมือนเดิม โดยกำไรต่อหุ้นอยู่ที่ $4.28 เทียบกับที่นักวิเคราะห์คาดไว้ $4.24 ส่วนรายได้ก็เกินคาดเช่นกัน ที่ $6.32 หมื่นล้าน แต่ที่น่าสนใจคือ หุ้นกลับปรับตัวลงหลังตลาดปิด -0.3% ทั้งๆที่ผลประกอบการดี

สาเหตุที่หุ้นลงน่าจะมาจากการที่ยอดขายในร้านเดิม โตแค่ 5.7% ซึ่งต่ำกว่าที่ตลาดคาดไว้ที่ 6% แต่โดยรวมแล้ว Costco ยังคงเป็นหุ้นที่แข็งแกร่ง โดยเพิ่มขึ้นกว่า 10% ในปีนี้

จุดเด่นของ Costco ในช่วงนี้คือความสามารถรับมือกับภาษีนำเข้า บริษัทมีขนาดใหญ่พอที่จะต่อรองราคากับซัพพลายเออร์ได้ ทำให้สามารถรักษาราคาสินค้าให้ต่ำได้ ซึ่งเป็นจุดแข็งสำคัญในช่วงที่เศรษฐกิจไม่แน่นอน เพราะลูกค้าจะยิ่งหันมาซื้อของที่ Costco มากขึ้น

รายได้จากค่าสมาชิกก็เติบโตดี 10.4% เป็น $1.24 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นรายได้ที่มีอัตรากำไรขั้นต้นสูงมาก และยอดขาย e-commerce ก็โตถึง 14.8% แสดงให้เห็นว่าธุรกิจออนไลน์ของ Costco ยังแข็งแกร่ง

สิ่งที่น่าจับตาคือ Costco ยอมเสียกำไรเพื่อรักษาราคาสินค้าบางอย่างไว้ เช่น สับปะรดและกล้วย แม้ต้นทุนนำเข้าจะสูงขึ้น แต่จะปรับราคาสินค้าที่ไม่จำเป็น เช่น ดอกไม้นำเข้า เพื่อให้สมาชิกยังคงได้ประโยชน์สูงสุด

ในระยะสั้น หุ้น Costco อาจมีความผันผวนจากความกังวลเรื่องอัตรากำไรที่อาจถูกกดดัน แต่ในระยะยาวนี่คือกลยุทธ์ที่ชาญฉลาด การรักษาความจงรักภักดีของลูกค้าในช่วงเศรษฐกิจไม่แน่นอนจะทำให้ Costco มีคูเมืองทางธุรกิจที่แข็งแกร่งกว่าคู่แข่ง หุ้น Costco จะยังคงเป็นหุ้นป้องกันความเสี่ยงที่ดีในพอร์ตการลงทุนระยะยาว โดยเฉพาะเมื่อมีความไม่แน่นอนจากนโยบายสงครามการค้า ค่า P/E ที่ 56 เท่า อาจดูแพง แต่เมื่อเทียบกับคุณภาพของธุรกิจและกระแสเงินสดที่มั่นคงทำให้ยังคุ้มค่าสำหรับการลงทุนระยะยาว