CRWD กับ 'ศึกสองด้าน'!! คดีความ-สอบสวนรัฐ หุ้นยังไปต่อได้ไหม??

CrowdStrike ช่วงนี้มีประเด็นร้อน หลังจากที่บริษัทได้รับคำขอข้อมูลจากกระทรวงยุติธรรมสหรัฐ (DOJ) และสำนักงาน ก.ล.ต. (SEC) เกี่ยวกับการรับรู้รายได้ และการรายงานรายได้ประจำปี (ARR) สำหรับดีลกับลูกค้าบางราย รวมถึงเหตุการณ์ที่ระบบล่มครั้งใหญ่เมื่อเดือนกรกฎาคมปีที่แล้วที่ทำให้ระบบ IT ทั่วโลกล่ม โดยเฉพาะกับ Delta Air Lines ที่ต้องยกเลิกเที่ยวบินไปกว่า 7,000 ไฟลท์ จนตอนนี้ Delta ก็เดินหน้าฟ้อง CrowdStrike เรียกค่าเสียหายกว่า $500 ล้าน

ฝั่ง CrowdStrike เองก็ออกมายืนยันว่า กำลังให้ความร่วมมือกับหน่วยงานรัฐเต็มที่ CEO อย่าง George Kurtz ก็พูดชัดเจนว่า “เรายืนหยัดในความถูกต้องของธุรกรรมเหล่านั้น” พร้อมย้ำว่าเหตุการณ์ที่เกิดขึ้นไม่ใช่การโดนแฮ็ก แต่เป็นการอัพเดตซอฟต์แวร์ที่ผิดพลาด และบริษัทก็เร่งแก้ไขปัญหาให้ลูกค้าอย่างเต็มที่ ซึ่งผลลัพธ์ก็คือ ลูกค้ากว่า 97% ยังไว้ใจและเลือกใช้บริการ CrowdStrike ต่อและซื้อผลิตภัณฑ์เพิ่มด้วยซ้ำ

ด้านผลประกอบการล่าสุด CrowdStrike ยังโตดี รายได้ Q1 ปี 2026 อยู่ที่ $1.1 พันล้าน โต 20% y/y ส่วน ARR โต 22% ทะลุ $4.44 พันล้าน แม้จะมีผลขาดทุนทางบัญชี (GAAP) $110 ล้าน แต่ถ้าดูแบบ non-GAAP กำไรก็ยังแข็งแกร่ง โดย EPS อยู่ที่ $0.73 ดีกว่าคาดการณ์ของนักวิเคราะห์ ที่น่าสนใจคือ บริษัทประกาศ buyback หุ้น $1 พันล้าน แสดงความมั่นใจในอนาคตของตัวเอง

แต่ตลาดหุ้นก็ไม่ค่อยปลื้มเท่าไหร่ เพราะ ประมาณการรายได้ Q2 ต่ำกว่าที่นักวิเคราะห์คาดไว้เล็กน้อย ทำให้ราคาหุ้นร่วงลง -5.77% หลังประกาศงบ ทั้งที่ก่อนหน้านี้ราคาวิ่งแรงมากในปีนี้ นักวิเคราะห์ส่วนใหญ่ยังมองบวกกับ CrowdStrike เพราะธุรกิจ cybersecurity ยังโตได้อีกเยอะ โดยเฉพาะเมื่อ AI ทำให้ความเสี่ยงด้านไซเบอร์สูงขึ้น แต่ก็มีบางสำนักที่ ‘ปรับลด’ คำแนะนำหุ้น CrowdStrike เพราะมองว่าตอนนี้ราคาหุ้นสูงเกินไป เมื่อเทียบกับโอกาสที่ราคาจะขึ้นต่อ

ในแง่ความเสี่ยง ตอนนี้ CrowdStrike ยังต้องเจอแรงกดดันจากคดีความกับ Delta ที่ศาลให้ดำเนินคดีต่อได้ โดยข้อหาหลักคือ "gross negligence" หมายถึง ความประมาทเลินเล่ออย่างร้ายแรง และ "computer trespass" คือ การเข้าไปยุ่งเกี่ยวหรือรบกวนระบบคอมพิวเตอร์ของผู้อื่นโดยไม่ได้รับอนุญาต

นอกจากนี้ CrowdStrike ยังต้องตอบคำถามจากหน่วยงานรัฐเรื่องการรับรู้รายได้และการรายงานรายได้ประจำปี ซึ่งถ้าผลสอบสวนออกมาไม่มีปัญหาอะไรก็จบ แต่ถ้ามีข้อผิดพลาดหรือทำผิดจริง อาจกระทบความเชื่อมั่นของนักลงทุนและลูกค้าได้

CrowdStrike ยังเป็นหุ้นเติบโตที่พื้นฐานธุรกิจดีมาก ลูกค้าเหนียวแน่น เทคโนโลยีล้ำหน้า และมีโอกาสขยายตลาดอีกเยอะ แต่ช่วงนี้มูลค่าหุ้นค่อนข้างตึงมือและมีความไม่แน่นอนจากทั้งคดีความและการสอบสวนของรัฐ ถ้าเพื่อนๆสามารถรับความผันผวนได้และเชื่อมั่นในระยะยาว ก็ยังน่าสนใจ แต่ถ้าสายเน้นความปลอดภัย อาจรอให้เคลียร์ปัญหาก่อนแล้วค่อยหาจังหวะเข้าก็ยังไม่สาย