【【 EXCLUSIVE 】】สําหรับผู้ถือหุ้น ASML | ยังเป็นเจ้าตลาด!

สวัสดีครับเพื่อนๆนักลงทุน และผู้ถือหุ้น ASML วันนี้พามางานที่เพิ่งจัดไปเมื่อวันก่อนที่สำคัญมาก เพราะเป็นงาน ”ประชุมสามัญผู้ถือหุ้นประจำปี 2025” ผู้บริหารจะออกมาสื่อสารกับผู้ถือหุ้นโดยตรง อัพเดทข้อมูลต่างๆให้พวกเราได้ทราบ

ASML เป็นบริษัทสัญชาติเนเธอร์แลนด์ที่เป็นผู้ผลิตเครื่องจักรสำหรับการผลิตชิปเซมิคอนดักเตอร์ชั้นนำของโลก โดยเฉพาะเครื่องลิโธกราฟี (Lithography) ซึ่งเป็นเครื่องจักรสำคัญที่ใช้ในกระบวนการผลิตชิปสมัยใหม่ ไม่มีเครื่องนี้ไม่ได้!

ASML น่าลงทุนตรงที่เขาเป็นบริษัทเดียวในโลกที่สามารถผลิตเครื่อง EUV (Extreme Ultraviolet) ลิโธกราฟีได้ แม้จะมีบริษัทที่จะพยามจะทำแข่ง แต่เทคโนโลยียังตามอยู่อีกหลายปี

ประเด็นที่น่าสนใจ

1. ผลประกอบการที่แข็งแกร่ง
บริษัทมียอดขายรวมในปี 2024 ที่ 2.83 หมื่นล้านยูโร และมีกำไรสุทธิ 7.6 พันล้านยูโร อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 51.3% ซึ่งถือว่าสูงมากสำหรับบริษัทที่ผลิตเครื่องจักรอุตสาหกรรม โดยในไตรมาสแรกของปี 2025 มียอดขาย 7.7 พันล้านยูโรและอัตรากำไรขั้นต้นสูงถึง 54% ซึ่งอันนี้ผู้บริหารก็ยอมรับว่าเกินกว่าที่คิดไว้เหมือนกัน

2. ปรับขึ้นเงินปันผลให้ผู้ถือหุ้น
บริษัทประกาศจ่ายเงินปันผลรวมสำหรับปี 2024 ที่ 6.40 ยูโรต่อหุ้น เพิ่มขึ้น 4.9% จากปีก่อน นี่เป็นสัญญาณถึงความมั่นใจในกระแสเงินสดของบริษัทครับ แล้วยังมีโครงการซื้อหุ้นคืนตามมาอีก

3. สถานะผูกขาดด้านเทคโนโลยี
ยังคงคอนเฟิรม์ว่า ASML เป็นผู้ผลิตรายเดียวในโลกที่สามารถผลิตเครื่อง EUV ลิโธกราฟีได้ ทำให้มีอำนาจต่อรองสูงและมี "กำแพงธุรกิจ" ที่แข็งแกร่ง คู่แข่งใหม่จะเข้ามาในตลาดนี้ก็ทำได้ยากมาก (ผลิตเครื่องไม่ง่ายด้วย) ต้องใช้ทั้งเงินลงทุน และเทคโนโลยีที่สูงมาก

4. การเติบโตจาก AI
AI เป็นกำลังขับเคลื่อนหลักการเติบโตของอุตสาหกรรมเซมิคอนดักเตอร์ บริษัทใหญ่ๆ เช่น Meta วางแผนเพิ่มการลงทุนด้าน AI เป็น $6.5 หมื่นล้าน ในขณะที่ OpenAI, SoftBank และ Oracle กำลังลงทุน $1 แสนล้าน ในศูนย์ข้อมูล AI ซึ่งทั้งหมดนี้ต้องใช้ชิปขั้นสูงที่ผลิตด้วยเครื่องจักรของ ASML ของเราเท่านั้น ยังคงมีโอกาสในการเติบโตอีกมาก

5. มุมมองระยะยาวแข็งแกร่ง
คาดว่าจะมีโอกาสสร้างรายได้ระหว่าง 44 ถึง 60 พันล้านยูโรภายในปี 2030 และมีอัตรากำไรขั้นต้นระหว่าง 56% ถึง 60% ซึ่งเป็นตัวเลขระดับสูงที่น่าประทับใจมาก

ความเสี่ยง

1. ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์และภาษี
การประกาศภาษีใหม่และความตึงเครียดทางการค้าระหว่างสหรัฐฯกับจีน ได้สร้างความไม่แน่นอนให้กับตลาด ผู้บริหารเองก็ยอมรับว่า สถานการณ์นี้อาจส่งผลกระทบทางอ้อมอย่างมีนัยสำคัญ เพราะหากเศรษฐกิจโลกชะลอตัวลง ก็จะส่งผลต่อความต้องการชิปและเครื่องจักรของ ASML ด้วย

2. การปรับลดคาดการณ์รายได้
บริษัทได้ปรับลดคาดการณ์รายได้สำหรับปี 2025 เหลือระหว่าง 30 ถึง 35 พันล้านยูโร ซึ่งแม้จะเป็นการเติบโตจากปี 2024 แต่ก็ต่ำกว่าที่คิดไว้ก่อนหน้านี้ โดยให้เหตุผลว่า เป็นเพราะการฟื้นตัวที่ช้าลงในตลาดเดิมและการปรับตัวของยอดขายในจีน

3. จีนกำลังพัฒนาเทคโนโลยีของตัวเอง
จีนกำลังพยายามพัฒนาเทคโนโลยีเพื่อมาทดแทน EUV ของ ASML แม้ผู้บริหารจะมองว่า ยังต้องใช้เวลาอีกนานกว่าจีนจะพัฒนาเทคโนโลยีที่เท่าเทียมได้ แต่เราก็ต้องคิดว่า นี่ถือเป็นความเสี่ยงระยะยาวที่ต้องติดตาม

4. พึ่งพาลูกค้ารายใหญ่
ผู้บริหารเน้นความสัมพันธ์และยอดจาก TSMC ที่ดี แต่อีกนัยก็มีความกังวลเกี่ยวกับการพึ่งพา TSMC ที่มากเกินไป เนื่องจาก TSMC กำลังมีบทบาทสำคัญมากขึ้นในอุตสาหกรรมการผลิตชิป ซึ่งอาจทำให้มีอำนาจต่อรองมากขึ้นและอาจกดดันราคาเครื่องจักรของ ASML ได้เช่นกัน

5. ความผันผวนของอุตสาหกรรม
อุตสาหกรรมเซมิคอนดักเตอร์มีลักษณะเป็นวัฏจักร ซึ่งหมายความว่ารายได้และกำไรของ ASML อาจผันผวนตามสภาวะของอุตสาหกรรม โดยเฉพาะหากความต้องการชิปลดลงชั่วคราวหรือลูกค้าชะลอแผนการลงทุน

CEO คุณ Christophe Fouquet บอกว่า:

★𝓐𝓓𝓜𝓘𝓝★ :

ผมมองว่า ASML ก็ยังคงเป็นหุ้นที่น่าลงทุนในระยะยาว ผมชอบ ASML เพราะว่าบริษัทมีตำแหน่งทางการตลาดที่แข็งแกร่งมาก เป็นผู้เล่นเพียงรายเดียวในตลาด EUV ซึ่งเป็นเทคโนโลยีที่จำเป็นสำหรับการผลิตชิปขั้นสูงทั้งวันนี้และวันหน้า ก็ต้องพึ่งพา ASML ไม่ว่าจะเป็น TSMC, Samsung หรือ Intel ก็ต้องซื้อเครื่องจักรจาก ASML ทั้งนั้น ซึ่งทำให้บริษัทมีอำนาจในการกำหนดราคาสูงได้ พวกเราทุกคนเห็นแล้วว่าการเติบโตของ AI เป็นอะไรที่แข็งแกร่งมาก และก็น่าจะคิดเหมือนกันว่ามันก็จะยังคงไปต่อเรื่อยๆ ดังนั้นก็ปฎิเสธไม่ได้เหมือนกันว่า ก็ต้องพึ่งพา ASML กันต่อไป

ด้านพื้นฐานหุ้นก็แข็งแกร่ง ยอดขายดี กำไรเยอะ แถมมีการคืนกำไรให้ผู้ถือหุ้นตลอด ทั้งเงินปันผลและการซื้อหุ้นคืน บริษัทนี้ให้ความสำคัญกับผลประโยชน์ของผู้ถือหุ้นอยู่ครับ

แต่ผมก็ไม่ได้มองข้ามความเสี่ยง ทั้งเรื่องความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ ความไม่แน่นอนของตลาด และความพยายามของจีนที่จะพัฒนาเทคโนโลยีทดแทน สิ่งเหล่านี้ต้องติดไว้ในใจและคำนวนออกมาเป็น”การจำจัดสัดส่วน”หุ้นนี้ ว่าเราจะรับความเสี่ยงไว้ได้แค่ไหน? แม้ในใจยังคงคิดว่า ASML จะยังคงได้เปรียบทางเทคโนโลยีไปอีกหลายปี ไม่ง่ายที่คู่แข่งจะตามทัน แต่ก็ต้องไม่ได้มองดีจนเกินไป และติดตามข่าวตลอด โดยเฉพาะ”จีน”

📌 แนวรับ: $625, $595 และ $520 โดยกระจาย 3 ไม้หรือเลือกไม้เดียวเน้นๆ

แนวรับที่ $625 เป็นจุดที่น่าสนใจ ถ้าสถานการณ์ไม่ได้ร้ายแรงมาก จุดนี้เคยทำหน้าที่เป็นแนวต้านมาก่อนในอดีต แล้วตอนนี้กลายเป็นแนวรับ หลักการ "previous resistance becomes support" ที่นักเทรดมักใช้กัน

แนวรับที่ $595 เคยเป็นแนวรับปีที่แล้ว เพื่อนๆบางคนอาจจะเสี่ยงรอ โดยการเมินรับแรก และมาเริ่มที่ราคานี้ก็ได้ มองว่าเป็นแนวรับทางจิตวิทยาสำคัญเหมือนกัน เพราะใกล้กับระดับ $600 (เราจะรอราคานี้ก็ได้) ที่เป็นตัวเลขกลมๆ และเคยเป็นจุดที่มีแรงซื้อเข้ามาหนุนในอดีตเช่นกัน

แนวรับล่างสุดที่ $520 อาจมีแรงซื้อสะสมเยอะในระดับนี้ เป็นจุดที่ "risk/reward" น่าสนใจ ด้วย ASML ที่มีพื้นฐานแข็งแกร่งและมีความได้เปรียบทางการแข่งขันสูง จึงมองว่าเป็นราคาที่น่าจะทำให้ได้กำไรสูงในระยะยาว