KeyBanc ชี้ Nvidia อาจ 'สะดุด'!! ชิป AI ส่งออกจีน 'โดนสกัด'! ส่วนชิปรุ่นใหม่ 'ผลิตไม่ทัน'??

ล่าสุด KeyBanc เพิ่งออกมาวิเคราะห์ว่าหุ้น Nvidia อาจจะมีโอกาสเติบโตที่จำกัดกว่าไตรมาสก่อนๆ สาเหตุหลักๆ มาจากการที่สหรัฐฯแบนการส่งออกชิป AI ไปจีน ซึ่งเป็นตลาดใหญ่มากของ Nvidia และยังมีปัญหาเรื่องการผลิตระบบ GB200 ระดับไฮเอนด์ที่ยังติดขัดอยู่

แต่ Nvidia ก็ไม่ได้อยู่เฉยๆ บริษัทกำลังพัฒนาชิป AI รุ่นใหม่ที่ออกแบบมาเพื่อหลบเลี่ยงข้อจำกัดการส่งออกของสหรัฐฯ โดยเปลี่ยนจากการใช้เทคโนโลยี HBM มาเป็น GDDR7 แทน โดยชิปใหม่นี้อาจจะสร้างรายได้ถึง $8 พันล้าน ช่วยชดเชยการสูญเสียจากชิป H20 ที่โดนบล็อกซึ่งคิดเป็นมูลค่าประมาณ $1.4 หมื่นล้านได้ส่วนหนึ่ง

ในเรื่องของการผลิต GB200 NVL72 นั้น ก็ยังมีปัญหาอีกเยอะ โดยไตรมาสแรกผลิตได้ไม่ถึง 1,000 ชุด และคาดว่าไตรมาสสองจะทำได้แค่ 3,000-4,000 ชุด ซึ่งต่ำกว่าเป้าที่ตั้งไว้มาก และถึงแม้ว่า Supply Chain จะตั้งเป้าผลิต GB200/GB300 ให้ได้ 30,000 แร็คในปีงบประมาณ 2026 แต่ KeyBanc ก็เริ่มกังวลว่าจะทำได้จริงหรือเปล่า

ด้วยปัญหาเหล่านี้ KeyBanc เลยปรับประมาณการรายได้ของ Nvidia ใหม่ โดยเพิ่มประมาณการไตรมาสแรกเป็น $4.42 หมื่นล้าน แต่กลับลดประมาณการของไตรมาสสอง รวมถึงปรับลดคาดการณ์ปี 2026 และ 2027 ลงด้วย

สถานการณ์นี้สะท้อนให้เห็นความท้าทายในการเติบโตของ Nvidia ท่ามกลางสงครามการค้าและข้อจำกัดทางภูมิรัฐศาสตร์ แม้บริษัทยังครองตำแหน่งผู้นำในอุตสาหกรรม AI แต่การเติบโตแบบก้าวกระโดดอย่างที่เคยเป็นอาจจะชะลอตัวลง ต้องคอยจับตาดูความสามารถของ Nvidia ในการแก้ไขปัญหาการผลิตและการพัฒนาผลิตภัณฑ์ใหม่เพื่อหลีกเลี่ยงข้อจำกัดทางการค้า ซึ่งจะเป็นปัจจัยสำคัญที่จะกำหนดผลประกอบการและการเติบโตในระยะยาวของ Nvidia