ทําไมผมยังมองว่า หุ้น PG ยังคงน่าออมต่อไป แม้เติบโตช้าลง?

สวัสดีครับเพื่อนๆนักลงทุน ผมเคยเป็นอดีตผู้ถือหุ้น Procter and Gamble (PG) ที่ออมมาช่วงเวลานึงและขายออกไป ซึ่งมาวันนี้ก็ต้องบอกว่า “ไม่น่าขายเลย!” น่าจะปล่อยให้มันทบต้นกำไรและปันผลไปเรื่อยๆ แต่เมื่อวันนั้น PG ซึมยาวๆจริง แต่!จนแล้วจนรอด…ก็สามารถทะลุแนวต้านได้ แล้วจึงไปต่อไม่หยุด!

ดังนั้น หุ้น PG มีศักยภาพเพียงพอที่จะทำแบบเดียวกันอีกครั้งในระยะยาว เพราะนี่คือหุ้นประเภท Defensive Stock ระดับตัวท็อปในตลาดหุ้น!

ล่าสุด PG ประกาศไตรมาสว่า รายได้และกำไรหลักๆ โตขึ้นประมาณ 1% เท่านั้น!? จุดที่น่าสังเกต คือ ยอดขายในแง่ของจำนวนชิ้น (Volume) ไม่ได้เติบโตเลย!? อันนี้สะท้อนให้เห็นว่า…กำลังซื้อของผู้บริโภคในอเมริกาตอนนี้ อาจจะไม่ได้คึกคักเหมือนเดิมแล้ว คนก็ระมัดระวังเรื่องการใช้จ่ายมากขึ้น หรือหันไปซื้อสินค้าที่ราคาถูกลง

PG ก็โดนท้าทายระยะสั้นในเรื่องกำแพงภาษีด้วยนะ เพราะต้องนำเข้าวัตถุดิบและบรรจุภัณฑ์จากจีน มากกว่า 10% ของทั้งหมด แถมสินค้าสำเร็จรูปที่ส่งออกจากอเมริกาไปแคนาดาก็ได้รับผลกระทบด้วย ทางผู้บริหารก็เลยประเมินว่า เรื่องภาษีอาจจะกระทบกำไรต่อหุ้นต่อไป แต่ทาง PG ก็ไม่ได้นิ่งนอนใจ กำลังปรับเปลี่ยนเส้นทางการผลิตและจัดหาสินค้า Supply Chain ทั่วโลกอยู่ เพื่อที่จะลดผลกระทบตรงนี้ให้เหลือน้อยที่สุด

คาดการณ์แนวโน้มทั้งปีนี้เลยออกมาแบบระมัดระวังตัว คาดว่ารายได้ออร์แกนิกน่าจะโตแค่ 2%, รายได้รวมอาจไม่โตเลย ส่วนกำไรต่อหุ้นน่าจะโต 2-4% ซึ่งตัวเลขพวกนี้ก็สะท้อนทุกความกังวลที่บอกไป ถือว่าเป็นการเติบโตที่ต่ำสุดในรอบ 6 ปีเลยครับ!

แต่! ผู้บริหารมองว่าตลาดน่าจะกลับมาเติบโตในระดับปกติที่ 3-4% ได้ในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า ก็เลยน่าจะเข้ารอบการขึ้นของราคา PG อีกครั้งพอดี!? หรืออาจจะเร็วกว่านั้นถ้าสถานการณ์ต่างๆกลับสู่ภาวะปกติเร็วกว่าที่คิด คาดว่าอัตรากำไรของบริษัทจะค่อยๆดีขึ้นจากการบริหารต้นทุนที่ดีขึ้น และการลดค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารจากการปรับโครงสร้างที่ทำอยู่

อีกความเสี่ยงหลักๆของ PG คือ ตลาดจีน ซึ่งตลาดนี้คิดเป็นประมาณ 9% ของรายได้รวม ตอนนี้ยอดขายในจีนลดลง 2% ในไตรมาสล่าสุด ผู้บริหารก็ยอมรับว่าการฟื้นตัวของตลาดจีนคงต้องใช้เวลา และอาจจะไม่ได้ราบรื่นนัก บวกกับความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ระหว่างสหรัฐฯ กับจีนที่อาจจะส่งผลกระทบต่อกำลังซื้อในจีนต่อไปได้

พื้นฐานหุ้น PG ยังคงแข็งแกร่ง การเงินก็เช่นกัน เป็นระดับราชาปันผลที่อยู่หัวตาราง เพื่อนที่มี PG และชอบปันผล รอราคาได้ ก็ให้รอเก็บตามแนวรับกันไปครับ ราคาตอนนี้อยู่ที่โซนแนวรับ $160 แล้ว น่าจะลุ้นเด้งได้บ้าง แต่ก็ให้รอเก็บหุ้นเพิ่มที่ราคา $150 หรือ $140 ด้วยครับ โดยส่วนตัวยังคงเชื่อมั่นในศักยภาพระยะยาวของ PG !