ทําไม AppLovin (APP) ดิ่ง -20% ?

Author

Admin
March 28, 2025

เมื่อวานนี้ หุ้นของ AppLovin (APP) ร่วงลงอย่างหนักถึง -20.12% ซึ่งเป็นการปรับตัวลดลงที่มากที่สุดเป็นประวัติการของบริษัท หลังถูกนักลงทุนสาย Short ที่มีชื่อเสียงอย่าง “Muddy Waters” ออกรายงานเชิงลบเกี่ยวกับบริษัทนี้

ประเด็นสำคัญในรายงานของ Muddy Waters

Muddy Waters ได้กล่าวหา AppLovin ว่ามีการใช้วิธีการที่น่าสงสัยในการดำเนินธุรกิจ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในส่วนของ e-commerce ดังนี้:

  1. การโฆษณาซ้ำๆ:
    AppLovin พึ่งพาการโฆษณาซ้ำกับลูกค้าเดิมมากเกินไป โดย 52% ของยอดขายมาจากวิธีนี้ ซึ่งอาจไม่ยั่งยืนในระยะยาว เพราะไม่ได้ขยายฐานลูกค้าใหม่

  2. ยอดขายที่สร้างมูลค่าเพิ่มจริง:
    มีเพียงแค่ 25-35% ของยอดขายที่เกิดขึ้น เป็นการสร้างมูลค่าเพิ่มจริงๆ หมายความว่า ยอดขายส่วนใหญ่ของ AppLovin ไม่ได้เกิดจากการดึงดูดลูกค้าใหม่หรือสร้างรายได้เพิ่มเติม แต่เป็นการขายให้กับลูกค้าที่มีแนวโน้มจะซื้ออยู่แล้ว

  3. การละเมิดข้อตกลง:
    AppLovin ถูกกล่าวหาว่า ดึงข้อมูลผู้ใช้จากแพลตฟอร์มใหญ่ๆ อย่าง Meta, Google, TikTok, Reddit และ Snap โดยไม่ได้รับอนุญาต ซึ่งอาจนำไปสู่ปัญหาทางกฎหมายและความเชื่อมั่นในอนาคต

  4. การติดตามผู้ใช้:
    บริษัทใช้ persistent identity graphs (PIGs) เพื่อติดตามและโฆษณาซ้ำกับผู้ใช้ที่มีมูลค่าสูง โดยไม่ได้รับความยินยอม ซึ่งอาจละเมิดความเป็นส่วนตัวของผู้ใช้

  5. อัตราการยกเลิกบริการสูง:
    พบว่ามีลูกค้า e-commerce ถึง 23% ยกเลิกการใช้บริการใน Q1 ของปี 2025 ซึ่งขัดแย้งกับคำกล่าวของ CEO ที่บอกว่าแทบไม่มีลูกค้ายกเลิกเลย แสดงถึงความไม่โปร่งใสในการสื่อสารข้อมูล

ความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้น

Muddy Waters ได้เตือนว่าหาก AppLovin ยังคงใช้วิธีการเหล่านี้ บริษัทอาจเผชิญกับความเสี่ยงในการถูกแพลตฟอร์มใหญ่ๆ แบน หรือที่เรียกว่า "deplatforming" ซึ่งคล้ายกับที่เคยเกิดขึ้นกับบริษัท Cheetah Mobile ในอดีต

นอกจากนี้ หากข้อกล่าวหาเหล่านี้เป็นความจริง คู่แข่งจำนวนมากอาจเริ่มลอกเลียนเทคนิคของ AppLovin เนื่องจากไม่จำเป็นต้องใช้เทคโนโลยีที่ซับซ้อนมากนัก

ไม่ใช่ครั้งแรกที่ถูกโจมตี

สิ่งที่น่าสนใจคือ นี่ไม่ใช่ครั้งแรกที่ AppLovin ถูกนักลงทุนสาย Short โจมตี เพราะเมื่อเดือนกุมภาพันธ์ที่ผ่านมา บริษัทก็เคยถูก Fuzzy Panda Research และ Culper Research ออกรายงานในลักษณะเดียวกัน กล่าวหาเกี่ยวกับการดำเนินธุรกิจที่ไม่เหมาะสมของบริษัท

ด้าน AppLovin ยังไม่ได้ออกมาตอบโต้ข้อกล่าวหาของ Muddy Waters แต่ก่อนหน้านี้ CEO คุณ Adam Foroughi เคยออกมาปกป้องบริษัทจากรายงานของนักลงทุนสาย Short รายอื่นๆ และกล่าวหาว่าพวกเขาพยายามบิดเบือนข้อมูลเพื่อกดราคาหุ้นเพื่อผลประโยชน์ของตัวเอง

ต้องติดตามกันต่อไปว่า AppLovin จะออกมาตอบโต้ข้อกล่าวหาเหล่านี้อย่างไร? และผลกระทบระยะยาวต่อบริษัทและราคาหุ้นจะเป็นอย่างไรต่อไป?