ทําไม HIMS ดิ่งกว่า -8% เมื่อวานนี้? ยังคงน่าซื้อหรือไม่?

หุ้น Hims & Hers เป็นบริษัทเทเลเฮลท์ที่ให้บริการด้านสุขภาพและความงามผ่านแพลตฟอร์มออนไลน์ ราคาหุ้น HIMS เคยพุ่งขึ้นมากกว่า +670% ระหว่างวันที่ 1 มกราคม 2024 ถึง 19 กุมภาพันธ์ 2025 แต่หลังจากนั้นกลับดิ่งลงกว่า -50% ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา โดยวันศุกร์ที่ 28 มีนาคม 2568 หุ้น HIMS ร่วงลงกว่า -8.71%

สาเหตุของการร่วงหนัก

1. การที่ FDA ประกาศเมื่อวันที่ 21 กุมภาพันธ์ 2025 ว่ายา semaglutide (ตัวยาในยาลดน้ำหนักชื่อดังอย่าง Ozempic และ Wegovy) ไม่ได้อยู่ในรายการยาขาดแคลนอีกต่อไป นั่นหมายความว่า Hims & Hers จะไม่สามารถขายยา semaglutide แบบผสมเองได้อีกต่อไปหลังจากไตรมาสแรกนี้

2. ยา semaglutide นี้เป็นรายได้ส่วนสำคัญของบริษัท ทำให้นักลงทุนกังวลว่าการเติบโตของบริษัทอาจได้รับผลกระทบอย่างมาก เพราะยาลดน้ำหนักประเภท GLP-1 คิดเป็นประมาณ 20% ของยอดขายทั้งหมด

3. Melissa Baird ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายปฏิบัติการของบริษัทได้ขายหุ้นมูลค่าประมาณ $2.36 ล้านเมื่อวันที่ 26 มีนาคม ซึ่งอาจส่งผลให้เกิดความกังวลในหมู่นักลงทุนเกี่ยวกับความเชื่อมั่นของผู้บริหารต่ออนาคตของบริษัท แม้ธุรกรรมนี้จะดำเนินการภายใต้แผนการซื้อขายตามกฎ 10b5-1 แต่ก็ยังเป็นปัจจัยที่อาจกระทบความรู้สึกของตลาด

ข่าวดีท่ามกลางความท้าทาย

แม้จะมีปัญหาเรื่องยา semaglutide แต่บริษัทยังมีแนวโน้มเติบโตที่น่าสนใจ:

1. Hims & Hers คาดการณ์รายได้ปี 2025 อยู่ที่ $2.3-2.4 พันล้าน ซึ่งเติบโตขึ้น +59% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า

2. มากกว่าสองในสามของรายได้มาจากผลิตภัณฑ์ที่ไม่เกี่ยวกับการลดน้ำหนัก เช่น ผลิตภัณฑ์เกี่ยวกับผิวหนังสำหรับผู้ชายและผู้หญิง สุขภาพจิต และสุขภาพทางเพศ โดยแต่ละประเภทมีรายได้มากกว่า $100 ล้าน

3. ธุรกิจด้านผิวหนัง (Dermatology) เติบโตอย่างรวดเร็ว โดยจำนวนสมาชิกเพิ่มขึ้น +55% สำหรับผู้ชาย และ +100% สำหรับผู้หญิงเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า

4. บริษัทวางแผนจะเปิดตัวยา liraglutide ซึ่งเป็นยาลดน้ำหนักอีกตัวในปีนี้

หุ้น HIMS น่าซื้อหรือไม่?

แม้ราคาหุ้นจะลดลงมากกว่า -50% แต่หุ้น Hims & Hers ยังคงซื้อขายที่ค่า P/E (อัตราส่วนราคาต่อกำไร) สูงถึง 63 เท่าของกำไรในอนาคต ซึ่งยังถือว่าสูงมาก

หุ้นนี้อาจจะยังเติบโตต่อไปได้ดีแม้จะไม่มียา semaglutide แล้ว แต่ก็ต้องเผชิญความท้าทายจากยาลดน้ำหนักตัวใหม่ๆ ที่กำลังจะเข้ามาในตลาด รวมถึงยา semaglutide แบบรับประทานและยาอื่นๆ ที่มีประสิทธิภาพสูงกว่า ซึ่งอาจทำให้การแข่งขันในตลาดยาลดน้ำหนักยากขึ้นสำหรับบริษัทอย่าง Hims & Hers

อาจมีนักลงทุนบางคนมองว่า ราคาหุ้นร่วงลงมากเกินไป แต่อีกมุมหนึ่งก็อาจมองได้ว่าราคาหุ้นที่พุ่งขึ้นก่อนหน้านี้อาจสูงเกินพื้นฐานธุรกิจจริงๆ

สำหรับเพื่อนๆนักลงทุนที่สนใจหุ้น HIMS ควรวิเคราะห์และทำการบ้านให้ดีว่า บริษัทจะสามารถรักษาการเติบโตได้จริงหรือไม่ในสภาวะที่ไม่มียา semaglutide แล้ว และค่า P/E ที่สูงถึง 63 เท่านั้นคุ้มค่ากับศักยภาพการเติบโตในอนาคตหรือไม่?