AVGO ก่อนประกาศ Q2!! อะไรคือ 'จุดแข็ง'-'จุดเสี่ยง' รอบนี้??

Broadcom กำลังจะประกาศงบ Q2/2025 หลังตลาดปิดวันนี้ ซึ่งรอบนี้ นักวิเคราะห์แทบทุกเจ้าคาดว่า จะ “ชนะคาด” ทั้งรายได้และกำไรต่อหุ้น ด้วยแรงหนุนหลักจากกระแส AI ที่ยังแรงไม่หยุด โดยคาดว่ารายได้จะโต 20% YoY แตะ $14.97 พันล้าน ส่วน EPS อยู่ที่ $1.57 เพิ่มขึ้นกว่า +40% จากปีก่อน

จุดเด่นรอบนี้คือรายได้จาก AI ที่ Broadcom ตั้งเป้าไว้ $4.4 พันล้าน โต 44% YoY และมีโอกาสสูงที่จะทำได้เกินเป้าอีกครั้ง เพราะความต้องการจากลูกค้ารายใหญ่พวก Google, Meta รวมถึง Apple ที่หันมาลงทุน AI หนักมาก โดยเฉพาะ custom ASIC ที่ Broadcom ทำได้ดีและเป็นจุดแข็งที่ต่างจาก Nvidia ที่เน้น GPU

นอกจาก AI แล้ว กลุ่ม non-AI อย่างธุรกิจบรอดแบนด์ที่เคยซบเซาใน Q4 ปีที่แล้ว ก็เริ่มฟื้นตัวใน Q1 และคาดว่าจะโตต่อเนื่องใน Q2 จากการที่ผู้ให้บริการอินเทอร์เน็ตกลับมาลงทุนอีกครั้ง เซอร์เวอร์และสตอเรจก็มีแนวโน้มดีขึ้นหลังจากผ่านจุดต่ำสุดไปแล้ว

อีกประเด็นที่ต้องจับตาคือ การรวม VMware ซึ่งจะดันรายได้ซอฟต์แวร์ขึ้นมาแตะ $6.5 พันล้านในไตรมาสนี้ และช่วยเพิ่ม margin เพราะ Broadcom เปลี่ยนโมเดลมาเน้น subscription มากขึ้น ทำให้รายได้มีความต่อเนื่องและคาดการณ์ได้ดีขึ้น

แต่ก็ใช่ว่าจะไม่มีความเสี่ยง โดยเฉพาะการพึ่งพารายได้จาก Apple ที่ยังสูง (ประมาณ 16-20% ของรายได้รวม) ซึ่งถ้า Apple เจอปัญหาเรื่องภาษีหรือยอดขาย iPhone ชะลอตัว Broadcom ก็โดนลูกหลงแน่นอน แม้ว่าตอนนี้สหรัฐฯ จะยังยกเว้นภาษีชิป แต่ก็มีความไม่แน่นอนสูง เพราะถ้าภาษีมาเมื่อไหร่ ทั้ง Broadcom และ Apple จะโดนผลกระทบเต็มๆ

อย่างไรก็ตาม ธุรกิจ AI และซอฟต์แวร์ที่โตแรงก็ช่วยลดความเสี่ยงตรงนี้ได้ระดับหนึ่ง เพราะสองกลุ่มนี้รวมกันคิดเป็น 60% ของรายได้แล้ว

Broadcom คือหนึ่งในหุ้นที่ “โหนกระแส AI” ได้อย่างมั่นคง มีจุดแข็งเรื่อง custom chip ที่ตอบโจทย์ลูกค้า hyperscaler รายใหญ่ และกำลังสร้างรายได้ประจำอย่างต่อเนื่อง จากการขายบริการซอฟต์แวร์ของ VMware การเติบโตของ AI ยังไม่จบง่ายๆ และ Broadcom เป็นหุ้นที่มีความมั่นคงมากกว่าหุ้น AI ที่เน้นแต่ธุรกิจ AI อย่างเดียว เพราะมีรายได้หลากหลายและฐานลูกค้าแข็งแกร่ง แต่ก็ต้องระวังความเสี่ยงจาก Apple และนโยบายภาษีที่เปลี่ยนแปลงเร็ว ถ้าจะลงทุน เพื่อนๆควรจับตาดูทิศทาง AI demand, การรวม VMware และข่าวเรื่องภาษีอย่างใกล้ชิด