- ลงทุนหุ้นอเมริกา
- Posts
- ผลประกอบการ Q4/2024 "OKLO": สาเหตุใดทําหุ้นร่วงกว่า -5% ก่อนตลาดเปิด?
ผลประกอบการ Q4/2024 "OKLO": สาเหตุใดทําหุ้นร่วงกว่า -5% ก่อนตลาดเปิด?
สรุปผลประกอบการและการวิเคราะห์หุ้น Oklo Inc. (OKLO)
Oklo Inc. เป็นบริษัทเทคโนโลยีนิวเคลียร์ขั้นสูงที่กำลังพัฒนาเครื่องปฏิกรณ์นิวเคลียร์ขนาดเล็ก (Aurora Powerhouse) สำหรับผลิตพลังงานสะอาด จากการรายงานผลประกอบการไตรมาส 4 ปี 2024 เมื่อวันที่ 24 มีนาคม 2025 มีประเด็นสำคัญที่อาจทำให้นักลงทุนตัดสินใจ “เทขาย” หุ้นทันที
ข้อกังวลหลักที่ทำให้นักลงทุนเทขาย
1. การเผาเงินเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ
ปี 2024 บริษัทใช้เงินในการดำเนินงาน $38.4 ล้าน แต่คาดการณ์ว่าจะใช้เงิน $65-80 ล้านในปี 2025
การเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่ายกว่า 70% สร้างความกังวลเรื่องอัตราการเผาเงิน โดยเฉพาะเมื่อยังไม่มีรายได้หลัก
2. ยังไม่มีรายได้และขาดทุนต่อเนื่อง
ขาดทุนสุทธิประจำปี $73.6 ล้าน
รายได้จากธุรกิจหลักคาดว่าจะเริ่มต้นอย่างเร็วที่สุดในปี 2027-2028 เมื่อโรงไฟฟ้าแห่งแรกเริ่มดำเนินการ
รายได้จากธุรกิจรังสีไอโซโทปอาจเริ่มในไตรมาส 1 ปี 2026 แต่ยังไม่แน่นอน
3. ความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบ
บริษัทเคยประสบความล้มเหลวในการขออนุญาตจาก NRC มาก่อน
กระบวนการขออนุญาต Combined License (COL) ยังมีความเสี่ยงและอาจใช้เวลานาน
4. ข้อตกลงกับลูกค้ายังไม่มีความแน่นอน
ข้อตกลงขนาดใหญ่ 12 กิกะวัตต์กับ Switch เป็นเพียงการวางกรอบความร่วมมือกันในภาพรวม
ยังไม่ใช่สัญญาซื้อขายไฟฟ้า (PPA) ที่มีผลผูกพันทางกฎหมาย
CEO ยอมรับว่า “ข้อตกลงนี้ยังมีเงื่อนไขบางอย่างที่ต้องตกลงกันอีก และจะต้องมีการเจรจารายละเอียดเพิ่มเติมต่อไป”
5. ปัญหาด้านการบัญชี
บริษัทรายงานว่า “พบว่ามีจุดอ่อนสำคัญในการรายงานทางการเงิน โดยเฉพาะในเรื่องการบัญชีที่ซับซ้อน”
แม้ว่าปัญหานี้จะเกี่ยวข้องกับการควบรวมธุรกิจที่ผ่านมา แต่ก็อาจสร้างความกังวลเกี่ยวกับการกำกับดูแลทางการเงิน
6. ความท้าทายในการจัดหาเชื้อเพลิง HALEU
แม้จะมีเชื้อเพลิงสำหรับโรงงานแรกแล้ว แต่การขยายกำลังการผลิตในอนาคตยังมีความไม่แน่นอน
การพึ่งพาแหล่งเชื้อเพลิงจากรัฐบาลเป็นตัวแปรสำคัญที่อาจเปลี่ยนแปลงได้
มาดูด้านบวกกันบ้าง…
1. มูลค่าข้อตกลงและคู่ค้าที่แข็งแกร่ง
มีข้อตกลงกับ Switch (12 GW), Equinix (500 MW), Diamondback Energy (50 MW) และอื่นๆ
พอร์ตโฟลิโอลูกค้ารวมกว่า 14 กิกะวัตต์
2. สถานะการเงินยังพอวางใจได้
มีเงินสดและหลักทรัพย์ในตลาด $275.3 ล้าน ณ. สิ้นปี 2024
สร้างรายได้ดอกเบี้ย $7.7 ล้านในปี 2024
3. การขยายธุรกิจไปยังตลาดรังสีไอโซโทป
เข้าซื้อกิจการ Atomic Alchemy มูลค่า $25 ล้าน
ตลาดรังสีไอโซโทปคาดว่าจะมีมูลค่าสูงถึง $55 พันล้านภายในปี 2026
บางผลิตภัณฑ์มีมูลค่าสูงถึง $400 พันล้านต่อกรัม
4. การปรับปรุงเทคโนโลยี
เพิ่มกำลังการผลิตจาก 50 เมกะวัตต์เป็น 75 เมกะวัตต์โดยไม่ต้องเปลี่ยนแปลงการออกแบบขั้นพื้นฐาน
พัฒนาเทคโนโลยีการรีไซเคิลเชื้อเพลิงที่อาจลดต้นทุนเชื้อเพลิงลงถึง 80%
5. การสนับสนุนจากรัฐบาล
รัฐมนตรีพลังงาน คุณ Chris Wright (อดีตกรรมการ Oklo) สนับสนุนพลังงานนิวเคลียร์
การปฏิรูปกฎระเบียบผ่าน ADVANCE Act จะช่วยลดค่าธรรมเนียมการขออนุญาตลง 55%
สรุปเหตุผลโดยเทขาย:
กรอบเวลาที่ยาวนาน: ต้องรอถึง 2-3 ปีกว่าจะเห็นรายได้ที่ชัดเจน ในขณะที่อัตราการเผาเงินเพิ่มขึ้น
ความไม่แน่นอนสูง: ทั้งด้านกฎระเบียบ การพัฒนาเทคโนโลยี และการเปลี่ยนแปลงข้อตกลงเป็นสัญญาที่มีผลผูกพัน
ความกังวลทางบัญชี: ปัญหาด้านการบัญชีที่อาจทำให้นักลงทุนกังวลเกี่ยวกับการควบคุมภายใน
การเปรียบเทียบกับการลงทุนอื่น: นักลงทุนอาจเลือกลงทุนในบริษัท AI หรือพลังงานสะอาดอื่นที่สร้างรายได้เร็วกว่า
แม้ Oklo จะมีศักยภาพระยะยาวสูง แต่การลงทุนยังคงมีความเสี่ยงสูง บริษัทจำเป็นต้องแสดงความคืบหน้าที่ชัดเจนในการขออนุญาต การแปลงข้อตกลงเป็นสัญญาที่มีผลผูกพัน และการลดระยะเวลาสู่การมีรายได้ เพื่อสร้างความมั่นใจให้นักลงทุน
ถ้าเพื่อนๆนักลงทุนกำลังพิจารณาลงทุนในหุ้น Oklo นี่เป็นหุ้นสำหรับผู้ที่มีความอดทนสูงและรับความเสี่ยงได้มาก เพราะมันเหมือนการลงทุนใน "เทสล่าของวงการนิวเคลียร์" - อาจจะล้มเหลวหรือเปลี่ยนโลกก็ได้!