'Stablecoins' จะโค่น 'Visa และ Mastercard' จริงหรือไม่??

Stablecoins ยังไม่ถือเป็นภัยคุกคามที่มีนัยสำคัญต่อ Visa และ Mastercard แม้จะมีความกังวลจากนักลงทุนและข่าวว่าแบรนด์ค้าปลีกใหญ่ๆ เช่น Amazon และ Walmart กำลังพิจารณาออก stablecoins ของตัวเองเพื่อหลีกเลี่ยงค่าธรรมเนียมจากเครือข่ายบัตรเครดิต

นักวิเคราะห์จาก Jefferies มองว่าความเสี่ยงที่เกิดขึ้นนั้นเป็นเพียงความกังวลที่มากเกินจริง และคาดว่าจะจำกัดการเคลื่อนไหวของราคาหุ้นในระยะสั้น โดยระบุว่ามี 5 กรณีที่ stablecoins อาจมีบทบาทในระบบชำระเงินของผู้บริโภค แต่ไม่มีกรณีใดที่ส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อรายได้หรือบทบาทของ Visa และ Mastercard

ตัวอย่างเช่น กรณีที่ร้านค้ากำหนด stablecoins ของตัวเองในระบบกระเป๋าเงินดิจิทัลแบบปิด คล้ายกับระบบเติมเงินของ Starbucks แม้จะช่วยลดค่าธรรมเนียมการแลกเปลี่ยน แต่ผู้บริโภคก็ยังต้องใช้บัตรเครดิตเติมเงินเข้ากระเป๋าเงินเหล่านั้นอยู่ดี ทำให้ Visa และ Mastercard ยังมีส่วนร่วมในระบบ

ในตลาดเกิดใหม่ เช่น อาร์เจนตินาและตุรกี มีการใช้ stablecoins อย่าง USDC เป็นแหล่งเก็บมูลค่า และ Visa กับ Mastercard ก็ได้จับมือกับพันธมิตรอย่าง Bridge, MetaMask, Kraken เพื่อออกบัตรที่เชื่อมต่อกับ stablecoins เหล่านี้ ทำให้ผู้บริโภคสามารถใช้ stablecoins จ่ายเงินได้ในขณะที่ร้านค้ารับเงินเป็นสกุลเงินท้องถิ่น ช่วยรักษารายได้จากธุรกรรมของ Visa และ Mastercard ไว้ได้

ในส่วนของการชำระเงินข้ามประเทศ Visa ก็กำลังพัฒนาระบบ stablecoin เพื่อให้การโอนเงินรวดเร็วและทำงานได้ตลอด 24 ชั่วโมง แต่ปริมาณการใช้งานยังน้อยมากเมื่อเทียบกับระบบหลัก และการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ (FX) บนบล็อกเชนก็ยังไม่แพร่หลาย เนื่องจากผู้ให้บริการแบบดั้งเดิมยังไม่มีแรงจูงใจที่จะเปลี่ยนมาใช้ระบบนี้

สำหรับผู้บริโภคในสหรัฐฯ ยังไม่มีเหตุผลที่ชัดเจนให้เปลี่ยนมาใช้ stablecoins แทนบัตรเครดิต เพราะบัตรเครดิตยังให้สิทธิประโยชน์มากกว่า เช่น คะแนนสะสม ความคุ้มครองการฉ้อโกง และการยอมรับอย่างกว้างขวาง

สรุปคือ แม้ stablecoins จะเป็นเทคโนโลยีที่น่าสนใจและมีศักยภาพในบางตลาดโดยเฉพาะตลาดเกิดใหม่และการชำระเงินข้ามประเทศ แต่ในภาพรวมยังไม่ส่งผลกระทบเชิงโครงสร้างต่อธุรกิจของ Visa และ Mastercard ในระยะสั้นถึงกลาง นักลงทุนอาจจะให้ความสำคัญกับกระแสข่าวหรือความกังวลเหล่านี้มากเกินไป ทั้งที่ข้อเท็จจริงในปัจจุบันยังไม่ได้ชี้ให้เห็นถึงผลกระทบที่ชัดเจน