มุมมองของผมต่อ 'TSLA' กับ 'มูลค่า' ที่อาจไปไกลกว่าที่คิด?!

มีคนถามคำถามผมได้น่าสนใจมาก ซึ่งผมคิดว่าหลายคนน่าจะกำลังครุ่นคิดอยู่เหมือนกัน โดยเฉพาะในช่วงที่มูลค่าตลาดของหุ้น TSLA กลับมาอยู่ระดับ $1 ล้านล้านอีกครั้ง!

คำถามคือ: “ถ้ามูลค่าหุ้น Tesla ส่วนใหญ่ตั้งอยู่บนความคาดหวังเรื่องกำไรในอนาคต และตอนนี้หุ้นก็ซื้อขายที่ P/E ล่วงหน้ากว่า 150 เท่า ทำไมถึงไม่ขายหุ้นออกตอนนี้เลย? หรือจริงๆแล้ว นี่คือการเดิมพันกับความสามารถของ Elon Musk ว่าจะรักษาวิสัยทัศน์ไว้ได้หรือไม่?”

ซึ่งก็ถูกที่บอกว่ามูลค่าหุ้น Tesla ส่วนใหญ่ผูกกับกำไรในอนาคต ไม่ใช่กำไรปัจจุบัน แต่สำหรับผมแล้ว นั่นคือหัวใจสำคัญเลยครับ Tesla ไม่ได้เป็นแค่บริษัทรถยนต์อีกต่อไป การเดิมพันหลักในตอนนี้คือ ความสามารถของบริษัทในการนำนวัตกรรมระดับแพลตฟอร์มมาต่อยอดในเชิงพาณิชย์ ทั้งรถยนต์ขับเคลื่อนอัตโนมัติ, ธุรกิจพลังงาน, และ AI ซึ่งคล้ายกับที่ Amazon เปลี่ยน AWS ให้กลายเป็นธุรกิจหลักที่สองที่ทำให้มูลค่าบริษัทเปลี่ยนไปอย่างสิ้นเชิง

แล้วราคาหุ้นสะท้อนอนาคตไปหมดหรือยัง? อาจจะบางส่วน แต่ผมคิดว่ายังไม่หมด โดยเฉพาะถ้าคุณเชื่อว่า:

• เทคโนโลยีขับขี่อัตโนมัติเต็มรูปแบบ (FSD) จะสามารถขยายการใช้งานได้จริงทั่วโลก

• Tesla จะกลายเป็นมาตรฐานของระบบประมวลผล AI บนยานยนต์ (ผ่านซูเปอร์คอมพิวเตอร์ Dojo และหุ่นยนต์ Optimus)

• ธุรกิจด้านพลังงานและซอฟต์แวร์สามารถสร้างกำไรเติบโตแบบทบต้นได้เหมือนกับระบบนิเวศ (Ecosystem) ของ Apple

ส่วนที่กล่าวว่า Amazon นำหน้าในเรื่องหุ่นยนต์นั้นเป็นความจริง แต่จำกัดอยู่แค่ในคลังสินค้า ในขณะที่ผมมองว่า Tesla กำลังสร้างแพลตฟอร์มหุ่นยนต์สำหรับคนทั่วไปที่สามารถโต้ตอบกับมนุษย์ได้ในโลกแห่งความเป็นจริงเป็นเจ้าแรก ซึ่งเป็นเกมที่แตกต่างกันอย่างสิ้นเชิง

และก็จริงที่ การเดิมพันนี้ส่วนใหญ่ขึ้นอยู่กับตัว Elon Musk ทั้งความสามารถในการบริหารจัดการให้เกิดขึ้นจริง ความทะเยอทะยาน และความจริงที่ว่า Elon Musk ยังคงเป็นคนเดียวที่พยายามจะควบรวมธุรกิจทั้งหมด ตั้งแต่ต้นน้ำยันปลายน้ำ ทั้งในด้านการเดินทาง การประมวลผล และพลังงาน

แต่ก็ไม่ได้หมายความว่า ผมจะทุ่มสุดตัวโดยไม่ประเมินความเสี่ยง (นี่คือเหตุผลที่ผมตัดสินใจขายหุ้นบางส่วนออกไป 25% ในไตรมาสที่ 2) และเหตุผลที่ผมยังคงถือหุ้น Tesla อยู่ ไม่ใช่เพราะคิดว่า "ราคาถูก" แต่เป็นเพราะ ผมเชื่อว่า หากจะมีบริษัทไหนที่สามารถฟันฝ่าอุปสรรคอันท้าทายในการขยายเทคโนโลยีขับขี่อัตโนมัติให้ใช้งานได้กว้างขวางและสร้างผลกำไรได้สำเร็จ บริษัทนั้นก็คือ Tesla

และถ้า Tesla ทำสำเร็จ ผลตอบแทนจะไม่ใช่แค่ 30-50% แต่มากกว่านั้นเยอะ!