Vistra ลดลง -3%! ขาดทุน Q1/25 แต่ผู้บริหารยังมั่นใจ! ระยะยาวยังคงดี!?

เมื่อวานนี้ Vistra ประกาศผลประกอบการไตรมาส 1 ปี 2025 ออกมา ซึ่งทำหุ้นร่วงไปกว่า -3.66% ทั้งๆ ที่รายได้เพิ่มขึ้นถึง +30% แต่นักลงทุนดูจะสนใจตัวเลขขาดทุนมากกว่า

โดยบริษัทรายงานขาดทุนสุทธิถึง $268 ล้าน แม้ว่ากระแสเงินสดจากการดำเนินงานจะพุ่งขึ้น +92% เป็น $599 ล้าน แต่เมื่อหักค่าใช้จ่ายลงทุน $768 ล้าน (รวมถึงการซื้อเชื้อเพลิงนิวเคลียร์) ทำให้กระแสเงินสดอิสระติดลบ -$169 ล้าน

ปัญหาใหญ่มาจากผลขาดทุนที่เกิดจากการทำสัญญาอนุพันธ์ เนื่องจากราคาพลังงานในอนาคตพุ่งสูงขึ้น รวมถึงดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นถึง 88% เป็น $319 ล้าน และต้นทุนการดำเนินงานที่เพิ่มขึ้น 39% เป็น $693 ล้าน

อีกปัจจัยที่ทำให้นักลงทุนผิดหวังคือ EPS จริงอยู่ที่ $0.45 ต่ำกว่าที่นักวิเคราะห์คาดไว้ที่ $1.19 และรายได้ $3.93 พันล้าน ก็ต่ำกว่าที่คาดไว้ที่ $4.46 พันล้าน

แม้จะมีตัวเลขน่าผิดหวัง แต่ CEO คุณ Jim Burke ยังยืนยันว่า “บริษัทมีผลงานแข็งแกร่ง” และยังคงเป้าหมาย EBITDA ปรับปรุงที่ $5.5-6.1 พันล้าน และกระแสเงินสดอิสระก่อนการลงทุนเพื่อการเติบโตที่ $3.0-3.6 พันล้านสำหรับปี 2025

หากพิจารณาจากมูลค่าตลาดประมาณ $4.6 หมื่นล้าน เทียบกับกระแสเงินสดอิสระที่คาดการณ์ หุ้น Vistra มี P/FCF ประมาณ 13-15 เท่า ซึ่งถือว่าเป็นราคาที่สมเหตุสมผลหรืออาจจะถูกด้วยซ้ำ เมื่อเทียบกับอัตราการเติบโตระยะยาวที่นักวิเคราะห์คาดไว้ที่ 20% ดังนั้นการปรับตัวลงของราคาหุ้นในระยะสั้นนี้อาจเป็นโอกาสดีสำหรับเพื่อนๆนักลงทุนระยะยาวที่มองเห็นศักยภาพการเติบโตของธุรกิจพลังงาน โดยเฉพาะเมื่อบริษัทกำลังลงทุนในโครงการพลังงานแสงอาทิตย์และการกักเก็บพลังงานกว่า $700 ล้านในปี 2025